大摩报告称看好百度业务增长潜力巨大

发布时间：2020-02-11 07:00:20 阅读：次来源：拉手厂家

4月29日消息，据国外媒体报道，摩根斯坦利今天发布分析报告指出，得益于凤巢广告系统强劲的表现和谷歌退出，百度第一季度收入超过预期，并且百度的付费客户总数在中国中小型企业总数中所占比例还不足1%，这预示着其有着更大的上升空间。

以下为分析师报告全文：

营收突破：百度第一季度销售额为1.896亿美元，同比上涨60%，比我们的预期高出6%。受益于可观的营业杠杆，摊薄每股收益是为每股2.02美元，为去年的1.6倍，比我们的预期高出40%。

利好因素：1）付费客户数量和每名客户平均消费量（ARPU）分别同比上涨20％和34％。值得注意的是，百度的付费客户总数为22.1万，这个数字在中国中小型企业总数中所占比例不足1%，预示着更大的上升空间；2）由于大企业客户比小企业有更多的预算来购买关键词，百度大企业付费广告客户的支出在加速上涨；3）在成本控制和经济规模效应的帮助下，百度营业利润率比前一季度增加了5%，比去年增加了18%；4）百度对2010年第二季度提出强劲的业绩预期，预计其销售额将同比上涨67%-70%。

利空因素：随着过渡到凤巢系统，付费客户数量比上一季度下跌1%。

百度目前的股价大约是我们2010年预期收益的50倍。按照我们的分析，其意味着百度可能会获取谷歌20%-30%的市场份额。我们强调的是，1）由于谷歌公司将搜索流量重定向至其香港服务器，中国互联网用户仍然可以使用谷歌搜索服务；2）谷歌依然通过其域名提供大多数重要业务（如视频搜索、谷歌地图以及与音乐相关的服务）；3）根据易观国际的分析，第一季度谷歌付费搜索市场份额比上一季度下跌4%，至31%，这意味着比预期的最初影响要小；4）淘宝可能会从谷歌手中获取部分中小企业广告预算。值得注意的是，去年淘宝上的交易额翻了一番至2000亿人民币，大约占中国2009年整个零售业销售额的2%。