9月十大熊股惨不忍睹中小盘股警示号吹响

熊股惨不忍睹 创业板占绝大多数

9月份A股市场继续延续了“七翻身”后的反弹行情，沪指当月上涨0.64%，深成指涨1.15%，个股行情依然此伏彼起。同时，部分中小盘股纷纷开始踏上价值回归之路。

wind数据显示， 9月份两市交易的1994只A股中，出现下跌的为1048家，创业板123家上市公司中，仅有18只有所上涨的，创业板弱势迹象明显。

分析人士表示，9月份创业板指数大跌8.08%，资金纷纷撤离，或是预期创业板未来数月将大跌，11月1日，创业板市场将迎来首批上市公司的集中解禁狂潮，首批28家有12.22亿限售股要解禁，而目前28家公司流通盘总规模才10.59亿股。

从历史经验看，限售股解禁之后，遭遇原股东套现并不鲜见，股价在一段时间内下跌概率较大。业内人士告诉记者，由于创业板和中小板的高市盈率高股价发行，上市后股价往往溢价二三十倍，甚至上百倍，而那些上市前突击入股的股东，由于时间成本低，难免出现解禁后迅速套现的冲动，势必对股价造成压力。

统计显示，创业板目前的动态平均市盈率为63.81倍，相当于中小板公司的1.45倍，沪深300成分股的4.4倍，而中报业绩却显示，创业板上半年净利润同比增长仅为25.56%，不仅低于沪深300的38.64%，也赶不上中小板的46.21%。

平安证券一研究员认为，创业板过去的高成长不一定意味着未来高成长，目前创业板整体估值毫无疑问是偏高的，解禁后肯定有资金套现，尤其是创投和一些小股东会套现，投资者应回避其中蕴藏的巨大风险。

新股“价值回归”

除上述外，当月上市的新股出现的价值回归，其走势也让人“惨不忍睹”。

wind统计显示，9月份跌幅前四名的股票均为当月上市的新股，其中9月8日上市的艾迪西(002468)(002468)重挫36.75%，金正大(002470)(002470)大跌29.21%。9月10上市的圣莱达(002473)(002473)和中超电缆(002471)(002471)也分别达到35.91%和33.99%。

分人士指出，近期一些遭到爆炒的艾迪西、圣莱达等新股，已经严重透支了自身的成长性，在市场波动加剧的情况下，近日纷纷踏上了“价值回归之路”，与上市首日收盘价相比股价跌幅惨重。

盘面显示，艾迪西上市首日收盘报41.88元，最新收盘已“缩水”至26.49元，跌幅达到36.75%。圣莱达上市首日收于45.61元，最高曾冲至53元；最新收盘价仅29.23元，比最高价跌去了近45%。只不过，在近期首日涨幅和换手率的双降的情况下，新股价值回归之趋势愈发明显。

浙商证券策略分析师张延兵表示，中小板、创业板后市将出现分化，投资者应注意其中的风险，寻找成长性高、估值相对较低的公司。

分析人士指出，9月跌幅靠前的公司多为创业板及新上市的公司，预示着在首波创业板解禁潮来临之际，资金开始撤离一些成长性预期下降的中小盘股，为市场对中小盘股价值回归警告号的再一次吹响，十月操作这些个股须尤为小心。

NO1:宁波GQY(300076)

月跌幅：-28.39%

4月30日才上市的视讯产品制造商宁波GQY，今年上半年实现归属上市公司股东净利润同比增长18.92%，公司借此利好东风，也为了能够更好地吸引投资者的眼球，抛出了每10送10派3(含税)的分配方案。不过令人意外的是，宁波GQY并未能因此而留住投资者。

宁波GQY于9月8日实施完中期分红大礼包，但在此分红方案实施后股价一路下跌，本月跌幅达到了惊人的228.39%。对此，平安证劵分析师刘武指出，虽然行业需求量大，并有望高增长，但宁波GQY当前估值偏贵。

NO2:世纪鼎利(300050)

月跌幅：-27.80%

成也高送转败也高送转，世纪鼎利(300050)去年底仅推出每10股派6.5元的分配方案，没有高送转，因此，公司中报被市场视作会高送转，股价一路上扬，而在半年报公司推出10转10派1.5元后，利好兑现，随着资金加速离场，9月大跌为27.80%。

08年净利同比增长47.5%；09年净利同比增长185.6%；今年上半年净利同比增长55.8%，每股收益为1.42元，高成长性有所体现。对此，东海证券分析师康志毅表示，公司一方面受益于运营商的网络优化，一方面向系统设备商突破，业绩有超预期可能。

NO3:西部牧业(300106)

月跌幅：-24.42%

作为新疆地区集奶牛集约化养殖、种畜繁育、优质生鲜乳供应于一体的畜牧业产业化企业，公司是新疆地区最大的生鲜乳销售企业；且是新疆兵团旗下唯一的畜牧业上市公司，未来有望成为兵团整合新疆畜牧业资产的平台，备受市场关注。

基于此，首日上市公司大受追捧，二级市场股价较发行价大涨1520%，然而，此后股价逐波走低。业内人士指出，西部牧业(300106)流通市值小，容易吸引到资金进行炒作，不过现价对应动态市盈率远远超过行业及创业板当前估值水平，介入仍须谨慎。

NO4:网宿科技(300017)

月跌幅：-24.03%

作为创业板首批28家上市公司之一，网宿科技(300017)从上市前高增长到上市之后的一落千丈，变脸之快也引发了其“包装上市”的猜测。上市前夕，公司董事长刘成彦在接受采访时也信誓旦旦宣称：“我们非常有信心未来三年公司收入每年递增50%。”

不过，让人失望的是，公司继中报净利润大减近30%后，第三季度净利润还同比预减20%-30%。果真如此的话，这将是公司连续四个季度净利润下跌。如此背景下，公司除了价值回归别无选择。

NO5:三五互联(300051)

月跌幅：-22.94%

在公司主业企业邮箱毛利率呈逐渐下降、营业成本攀升的时刻，分别持有50万股和33万股的财务经理彭勇和董秘陆宏在8月11日离职，离职时间距离2011年2月11日正好半年，届时即可减持股票。高管都不看好公司未来出走了，股价下跌也是自然的吧！

对于公司近期公布，利用超募资金2600万元收购亿中邮信息技术公司70%的股权， 华泰证券(601688)表示，公司正式迈出外延式发展的步伐。虽然如此，从域名注册的收费和增值服务项目看，公司并无突出优势，快速发展的可能性不大，规模萎缩的风险不小。

NO6:中元华电(300018)

月跌幅：-21.70%

创业板首批28家上市公司之一，上半年将超募资金中的5000万元投资于电能质量监测项目、2800万元投资于自动跟踪补偿消弧线圈项目，项目产品主要面智能电网和配网，前景值得期待。不过，公司在8月中下旬开始，便处于无休止的下跌趋势中。在解禁潮即将来临的9月资金加速出逃。

中银国际分析师表示，随着智能变电站由试点走向全面建设，预计公司储备的一批满足智能变电站要求的产品将获得爆发式增长机会。公司长期成长性非常看好。

NO7:汉威电子(300007)

月跌幅：-21.21%

也是创业板首批上市公司之一，也将面临着解禁潮带来压力，从目前来看，公司的业绩压力更大，上半年报告显示，公司归属于普通股股东的净利润同比下降49.78%。让投资者大跌眼镜。

就主营业务来看，分产品的各项主营业务毛利率全线下滑，公司整体毛利率比上年同期下降7.1%。有分析师认为，尽管民用气体检测仪器仪表市场正处于稳定增长态势，但目前产能有限，同时由于募集项目达产很慢，导致无法充分享受市场的快速成长。

NO8:东方园林(002310)

月跌幅：-20.03%

作为年内的大牛股，东方园林(002310)即便在9月份出现20.03%的下跌，年初至今，股价涨幅依然高达194.78%，中长线的投资者依有很好的收益，从在手合同来看，短线的回调或给投资者提供了中长线介入的机会。

资料显示，年初至今，公司签订合同己超过46亿元，是2009年营业收入的7.99倍，持续的签订大单，给业绩的增长提供了保障。考虑到我国绿化园林市场容量超过2000亿，预计未来公司的营业收入将进入快速增长期。中报显示，基金其持股比例继续攀升，达到27.09%，可见机构对其的极为看好。

NO9:易联众(300096)

月跌幅：-19.57%

作为民生行业信息化龙头，公司致力于打造“三横三纵”的民生网应用平台。并具有较好的股权激励机制，业绩稳定增长。在7月上市的时候一度受到市场追棒，不过较高的估值，还是免不了“价值回归”。股价在9月份出现了“雪崩式”的下跌，

不过，公司股价或有望“否极泰来”，中投证券分析师王鹏表示，未来民生行业信息化总体市场容量有望超过千亿。其中在政策和需求的双重驱动下，预计未来几年医卫领域IT 投资将大幅提升，给予公司未来6-12个月目标价32-37元。

NO10:金刚玻璃(300093)

月跌幅：-19.16%

8月份，公司宣布将使用超募资金建设50MW太阳能电池片的生产线，受此刺激，公司股价当月大涨35.11%；到9月份，当题材的催化功效过后，股价就获得了19.16%的跌幅。

然而公司作为防火玻璃行业龙头，防火玻璃高端市场占有率高达52%。2010年我国高端防火玻璃市场需求将突破100万平方米，较2008年翻一番，预计未来5-10年防火玻璃产品的市场需求将呈现迅猛发展趋势。公司发展前景依然看好。

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