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中国经济新一轮加库存周期部分钢贸商囤货新日

发布时间:2020-01-15 16:37:09 阅读: 来源:拉手厂家

尽管分析师与经济学家对于中国经济年内是否软着陆争论不休,但多种迹象似乎表明中国经济已经进入新一轮加库存周期。目前房地产行业全面回暖,第一个反应就是钢铁行业,部分钢贸商已开始囤货;企业原材料库存上升,企业备货补库存的意识开始增强。  房地产行业去库存阶段基本结束?

首当其冲的是房价环比全面上升。国家统计局18日发布7月份70个大中城市住宅销售价格变动情况,70个大中城市中,新建商品住宅环比上涨的城市为50个,下降的城市仅有9个。上涨城市的数量较6月份翻了一倍,同时也超过上半年新房环比价格上涨的城市数量之和。除了环比上涨的城市数量增加外,新房价格的价格,无论是从环比还是同比来看,都呈现回暖迹象。据北京中原地产统计数据显示,7月70个城市的平均新建商品住宅指数环比上涨0.14%,指数为100.14。这也是从2011年10月以后的第二个平均环比上涨的月份。与此同时,这也是从2011年5月后的最近1年多来,环比涨幅最高的月份,而同比指数则出现了最近一年来的首次跌幅收窄。

自2011年二季度以来,引导中国经济去库存的导火索和直接因素,就是紧缩货币和楼市调控带来的房地产销售萎靡,这迫使开发商不得不降价去库存,同时降低地产投资。这因此引发相关上下游行业全面清仓大甩卖,与其相关最密切的行业就是钢铁。钢铁行业自去年二季度至今,全行业一直处于亏损状态。各周期性行业的衰退,构成一年来中国经济持续疲软的全部景象。但今年6月份中国各大城市房价同比开始止跌回升,预示着房地产去库存阶段初步结束。7月份全国一线城市房价环比全面上涨,预示房地产行业去库存阶段基本结束,房地产商将逐步增大投资。

部分钢贸商开始囤货

房地产行业回暖的第一个反应,就是钢铁行业。在整个行业冬天极度深寒之际,一些钢贸商却看到了春天来临的迹象:在钢价跌破成本线之后,有商家判断钢市底部已现反弹,部分钢贸商开始囤货,准备抄底搏市场。“现在已经开始小批量进货了。”天津联辰钢材(3604,14.00,0.39%)市场有限公司副总经理黄思进近日表示,“虽然我们对钢铁后市也不是特别看好,但是至少不会出现比现在更大的跌幅了”。

7、8月份上海期货螺纹钢吨价连续击穿4000元/吨与3800元/吨两个整数关口。据悉,钢价上一次的低点出现在2010年7月初,而目前钢价比当时每吨还要低100-200元,因此有商家认为,在与当时原料成本相仿的情况下,即便不考虑财务和物流成本的增加,钢价向下的空间也已经非常有限。部分钢贸商也在加大进货,而据兰格钢铁网调查发现,还有一些商家更加冒进,他们甚至在考虑做托盘,“从当前的期货及现货价格来看,已经到了可以抄底的价位,除此之外,我主要还是相信十八大以后经济形势会好转,从而拉动钢价的上涨。”天津一位钢贸商道。

中钢协8月17日发布最新旬报数据显示,8月上旬,国内重点大中型企业粗钢日产量为162.05万吨,旬环比增长0.82%;同期,全国粗钢日均产量估算值为196.99万吨,旬环比增长1.05%。这和2008年12月份表现如出一辙,也是在全国经济凄风冷雨之时,粗钢产量却温和反弹,胆大的钢贸商开始囤货。这预示着经济开始进入新一轮加库存阶段。“去库存化”结束和“加库存”首先在制造业体现出来。从历史看,在每轮经济周期,制造业“去库存化”结束和“加库存”都成为衰退结束、消费增长的先行指标。

美国30年期国债收益率反弹回升

中国经济每一轮加库存阶段,都伴随着国际经济环境的逐步回暖,这一次似乎也不例外。目前美国经济已经进入新一轮信心扩张周期,美国股市逼近四年高位。突出表现就是7月份房屋建筑指数创下2008年8月以来新高。更重要的是,目前美国30年期国债收益率已经从2.5%的水平反弹回升了,这预示着全球资金风险偏好增强。因为美国国债长期收益率是全球风险资产的定价标杆。自2008年以来,全球资金的避险需求,将美国长期国债收益率压低到可笑的地步,这种情形持续了近4年之久。现在美国长期国债收益率回升,同时美国垃圾债市场火爆,预示全球经济将逐步回暖。这必然有效改善中国经济的外围环境。

内外环境都发生重大变化,中国经济进入新一轮加库存周期趋势基本可以确定了。

企业备货补库存意识增强

中国采购与物流协会公布的7月份制造业PMI数据为50.1,比上月下滑0.2个百分点。扣除季度性因素,7月的企业订单景气情况实际上较过去好转。企业订单和生产情况短期企稳。7月PMI生产项数据为50.8,PMI新订单分项数据为49,下降幅度较上月明显减小,有企稳的迹象。此外,结合汇丰PMI代表的中型企业数据,7月PMI数据49.3,创3个月新高,综合反映了企业经营活动趋稳的态势。

企业短期去库存周期结束,进入补库存周期。7月PMI产成品库存指数为48,较上月下降4.3,反映短期去库存速度很快,效果明显。与此同时,原材料库存开始上升,企业备货补库存的意识开始增强,7月PMI原材料库存指数48.5,连续2个月回升。 对重要材料产量的跟踪也反映经济弱复苏的特征,发电量、水泥产量同比增速在低位有企稳迹象。统计局公布,7月发电量4351亿千瓦时,同比增长2.1%。而6月份的发电量为3933.5亿千瓦时,7月发电量环比增加了10.6%。用电量好转,证明了经济已经有企稳的迹象。

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