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3月份仍可望继续降准

发布时间:2021-01-21 17:13:58 阅读: 来源:拉手厂家

3月份仍可望继续降准

2月25日,农历新年上班的第一天,兴业银行发布的研究报告就对2月份宏观经济指标进行预测并对3月政策进行了前瞻,兴业银行研报认为,从央行的操作惯例来看,农历新年后和 “两会”前往往是流动性相对宽松的时期,在外汇占款负增长的背景下,预计3月份仍可望继续降准;进一步的降息政策应该已在酝酿中,只是在3月份还不会马上成为现实。   从数字来看,兴业银行首席经济学家鲁政委表示,除CPI、外贸同比读数因春节错位而加速外,预计PMI、PPI、工业生产、投资、消费、货币信贷指标都将较前期继续回落。

其中,官方PMI进一步下挫至49.5,连续两个月低于荣枯水岭;PPI同比跌幅再次扩大0.5个百分点至-4.8%;1-2月社会消费品零售总额、固定资产投资同比预计将创最近十二年内同期增速新低,工业生产同比增速将跌至1998年数据公布以来历年同期次低位,仅高于2009年同期。信贷及社会融资总量预计将较1月大幅少增,表外融资依然不振。   同时,兴业银行研报认为全面放松预期在加码。鲁政委表示,开年生产、消费乏力,PPI压力加大,由此将加剧市场对经济失速的担忧。CPI虽有反弹但波动中枢由去年第四季度1.5%回落至1.0%,将令降息预期再升温;而2月外汇占款重回负增长也将强化降准预期。   兴业银行研究团队的观点认为:汇率高估不除,经济困境不已。从实际有效汇率角度观察,无论是降准降息还是减税,都是在力图降低人民币实际有效汇率,增强企业竞争力,但这些因素与人民币兑美元汇率调整无成本的乘数作用相比,都显得过于艰难且力度不足。未来只要人民币兑美元的贬值幅度无法超过美元升值幅度,则人民币有效汇率仍会继续升值,而中国经济的困难(通缩与低速增长)预计也仍将继续。  新增信贷与社会融资总量方面,研报认为,预计2月新增信贷7500亿元左右。若假定今年全年信贷新增11万亿元,则1月信贷投放符合往年节奏,预计2月信贷投放将继续维持与往年相当的节奏,投放全年额度的约7%。同时,预计2月直接融资将继续多增,但表外融资少增将拖累非信贷融资回落至2500亿元左右。2月企业债券发行、股市IPO较快,预计直接融资将保持约2500亿元的高位;在人民币贬值预期增强的背景下,外币贷款将少增;委托贷款、信托贷款投放预计仍维持地量;银行承兑汇票可能季节性负增长近千亿元。综合以上变动,预计2月社会融资总量预计在1万亿元左右。   出口方面,2月上半月为节前发货高峰,多数航线货量攀升,下半月因春节因素将显著回调。欧洲航线货量在节前出货高峰带动下上升,但增幅不及此前市场预期,运力供大于求的局面未得到根本缓解,与往年春节前“一舱难求”的火爆景象相差甚远,节前涨价计划执行受阻,航商为囤积“节中”货量反而逐步下调运价。地中海航线货量虽不及预期,但因运力控制较严,市场运价跌幅明显小于欧洲航线。北美航线货量较好,因美西航线罢工影响持续扩大,舱位持续紧俏、供不应求,开始执行运价上涨计划,且涨幅明显高于历年同期。波斯湾红海、澳新、南美航线节前货量均有所回升,但货量回升并不能扭转供需失衡的格局,运价跌幅有所收窄,但无法支撑上涨;日本航线货量有所反弹,市场运价稳中有升。

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